凌鹏老师是策略出身，所以写的书都是从大处着眼，本书不进行个股的分析，也不太讨论利润上升的原因，而是以亲身经历者的角度回顾了近二十年A股的起起伏伏。
凌鹏老师说话实实在在，在原来的策略分析中就实实在在，本书中依然保持了这样的风格。
在凌鹏老师看来，股票市场的真谛在于题目中的几个字，周期、估值、人性。巴菲特持有成熟的伟大公司确实了不起，但是发现伟大的公司太难了，长期来看其实是低估值（pb）策略更为有效。没有永远不行的行业，周期来了的时候，股票就能涨，而且目前涨的，多半是已经沉寂多年，被人忘记甚至抛弃的。人性就是追涨杀跌，涨了都是利好，跌了都是利空，在高点的时候信心满满，低点的时候弃如敝屣。
2005-2009年，是周期股的天下，此时叠加城市化进程、中国加入WTO成为世界工厂，周期股是这个时代的王者。但是此后长期陷入沉寂。
2010-2015年，是成长股的天下，这个阶段梅林时钟一度失效（没想到在2023年又被人捡起来）。凌鹏老师认为，这个时代确实出现了很多新的公司，例如互联网大厂、APP公司等。
2016年-2022年，茅宁共舞，这个阶段我也已经开始参与股市，各种茅的估值不断突破新高。凌老师认为，茅宁的兴起在2016年已有端倪，因为拒绝深跌，且跌不破前低，主题的兴起要有足够长时间的铺垫与积累。凌鹏老师认为，这个阶段并没有真正新的行业，因为科技并没有彻底的突破，因此这个阶段的泡沫大于2010-2015年。
凌老师讲了几件事情让我印象深刻，一个是用宁德时代与四川长虹相比较，晶体管当年也是高科技，且四川长虹的市场占有率比宁德时代还高，这么一看宁德时代还是高科技吗？
在极端行情之下市场经常无效，忽视真正的利好，对政策、市场变化等认识不足是常态。做绝对收益的基金经理，会为了取得绝对收益，在股票暴跌的时候进行清仓。如果追求泡沫带来的收益，那么几乎没有办法避开泡沫，在A浪下跌的时候，没人知道是牛市中的回调，还是已经开始走下跌A浪了。在2016-2022年的时候，低估值因子几乎时效，在美股历史当中，也曾有连续几年重要因子失效的情况，但是现在低估值因子又卷土重来，要看是否能够坚持得住自己的坚持。不要为了躲避最后的暴跌而沾沾自喜，因为底部区域是好的建仓机会。
凌鹏老师这样写一线的感受笔记挺好的，我也想以后每周都写复盘笔记。价值是一方面，交易也是重要的一方面。